Aktienanalyse: HypoRealEstate (HRE) mit vermeintlicher Billionen-Position?

Hallo Herr Heibel,

HRE auf de Weg in den Keller

zur HRE fällt mir nur folgendes, für mich nicht ganz genau
abschätzbares Risiko ein: sie hält 1 Billion Euro an Derivaten.
http://www.wirtschaftsblatt.at/home/boerse/binternational/363018/
index.do

Würde die HRE ausfallen, so fallen bei den Kontrahenten die
Positionen ebenso in sich zusammen, so die befürchtete Kettenreaktion
und das würde bei einem Volumen von 1 Billion Euro doch schon
ziemlich heftig sein, oder?!

Ein ähnliches Risiko wird doch in Deutschland auch bei der Deutschen
Bank gesehen, deren (nicht bilanziertes?!?) Derivatevolumen – soweit
ich gelesen habe und mich erinnern kann – bei 2,5 Bio. Euro liegt.
Die Dt. Bank beteuert aber, dass, wenn man alle Positionen mit
gleichen Kontrahenten gegenverrechnet, die Nettoposition bei ca. 135
(?) Mrd. Euro steht.

Was ist an solchen Risikoszenarien zu halten bzw. inwieweit schätzen
Sie hier bei der HRE das Risiko für das Finanzsystem ein?!

Schönen Gruß
Ortwin aus Frankfurt

ANTWORT:
na, da sind Sie einer der vielen panikmachenden Meldungen aufgesessen, der selbst die Bundesregierung häufig zum Opfer fällt. In dem Artikel wird von einer Billionen Euro Nominalwert gesprochen, der Einfluss auf die Liquiditätsposition der HRE ist jedoch im schlechtesten Fall nur wenige Prozent davon. Bei Absicherungsgeschäften erfolgt am Ende der Laufzeit ein Ausgleich der Preisdifferenz, der Nominalwert jedoch steht hier nicht zur Diskussion. Damit sind das lediglich ein paar Milliarden mehr oder weniger, die bei der HRE durch diese Derivateposition betroffen sind. Bei der Deutschen Bank dürfte sich der Sachverhalt ähnlich darstellen. {weiter[40|9]}