Lock-up-Periode: Warum die Sperrfrist nach dem IPO für Anleger entscheidend ist

Wenn ein Unternehmen an die Börse geht, dürfen Gründer, Manager und frühe Investoren ihre Aktien oft nicht sofort verkaufen. Diese sogenannte Lock-up-Periode schützt den Markt vor einem Überangebot an Aktien – und ist für Privatanleger ein wichtiger Zeitpunkt, um Kursbewegungen besser einordnen zu können.

Was bedeutet Lock-up-Periode?

Die Lock-up-Periode ist eine vertraglich festgelegte Sperrfrist nach einem Börsengang (IPO). Sie dauert meist einige Wochen bis Monate. In dieser Zeit verpflichten sich Insider, ihre Aktien nicht zu verkaufen.

Beim IPO werden in der Regel nur ein kleiner Teil der Aktien – oft nur 1–10 % – in den Handel gegeben. Der Großteil bleibt bei Insidern, Gründern und großen Frühinvestoren. Damit der Markt nicht mit zu vielen Aktien auf einmal überschwemmt wird, sorgt die Lock-up-Periode für Stabilität.

Warum ist das wichtig für Anleger?

Sobald eine Lock-up-Periode endet, können auf einen Schlag viele Insider-Aktien auf den Markt kommen. Das erhöht das Angebot. Wenn die Nachfrage nicht gleichzeitig steigt, drohen Kursrückgänge.

Für Anleger bedeutet das konkret:

• Kalender im Blick: Das Datum des Lock-up-Endes steht im Börsenprospekt und ist ein kritischer Zeitpunkt.
• Kursrisiko einkalkulieren: Hoher Insider-Verkauf kann selbst gute Zahlen überlagern.
• Vertrauen messen: Halten Insider ihre Aktien, ist das ein starkes Signal.

Beispiel: CoreWeave

Ein aktuelles Beispiel ist CoreWeave, ein Spezialist für KI-Rechenzentren. Das Unternehmen ging im März 2025 zu 36 USD an die Börse. Innerhalb von drei Monaten stieg die Aktie auf 180 USD – ein Plus von 400 %.

Nach Ablauf der Lock-up-Periode kam es jedoch trotz starker Quartalszahlen zu einem Kursrutsch von über 30 %. Viele Insider nutzten die erste Gelegenheit, um Gewinne mitzunehmen. Der Kurs fiel auf rund 100 USD zurück. Für Anleger war damit klar: Das Ende der Lock-up-Periode hatte mehr Gewicht als die guten Fundamentaldaten.

Bei Interesse gibt es hier mehr Details zu dem Beispiel: Heibel-Ticker PLUS 25/33 - Künstliche Intelligenz, Geldpolitik und Goldfieber: Drei Kräfte, die die Märkte gerade neu sortieren

Fazit für Privatanleger

Lock-up-Perioden sind keine Randnotiz, sondern ein handfester Risikofaktor nach einem Börsengang. Anleger haben zwei Möglichkeiten, damit umzugehen:

• Nach der Sperrfrist einsteigen, wenn die Aktie sich vom zusätzlichen Angebot bereinigt hat.
• Shorten vor Ablauf, wenn mit starkem Verkaufsdruck zu rechnen ist.

Wer IPOs handelt oder in junge Aktien investiert, sollte Sperrfristen deshalb immer einplanen – sie entscheiden oft darüber, ob eine Rallye weiterläuft oder der Kurs unter Druck gerät.

👉 Im Heibel-Ticker beleuchten wir solche Marktmechanismen regelmäßig, damit Sie Kursbewegungen besser einschätzen und gezielt für Ihre Anlagestrategie nutzen können.