Aktien Analysen: Immoeast, A-Tec Industries

Sehr geehrter Herr Heibel, im Frühling dieses Jahres hatte ich Sie um Analyse der österreichischen Immo-Aktion (Meinl European Land, Immoeast) gefragt. Aufgrund Ihrer guten Recherche und der Meinung eines älteren österreichischen Finanzberaters habe ich glücklicherweise diese Aktien rechtzeitig verkauft, Meinl sogar zum Höchststand von 21,- (derzeit ca. 8,-). Nachdem diese Aktien in den letzten Monaten so stark eingebrochen sind, stellt sich für mich die Frage, ob es nicht bald wieder hier bergauf gehen könnte und sich hier gute Einstiegschancen bieten. Ich denke vor allem an Immoeast (AT0000642806) und Immofinanz (AT0000809058), die eigentlich sehr profitable Unternehmen sind. Das skandalträchtige Unternehmen Meinl E.L. kommt natürlich nicht mehr in Frage. 6-Monatschart Immoeast Ebenfalls eingebrochen ist ein anderes österreichisches Unternehmen, A-Tec Industries (AT00000ATEC9). Wie sehen Sie hier die Einstiegschancen? 6-Monatschart A-Tec Mit freundlichen Grüßen, Frank aus Wien ANTWORT: Vor 10 Tagen schrieb ich folgendes zu Immoeast und Immofinanz: ______________________ IMMOEAST Ich habe die Immofinanz und ihre Töchter seit langem auf meinem Radar. Doch ich möchte in diese Aktien nun nicht mehr investieren. Der Grund für den Ausverkauf der Aktien, ein Kursverlust von 30%, sind die Probleme im Finanzsektor. Ich glaube nicht, dass diese Probleme bereits vollständig beseitigt sind. Im Mai dieses Jahres hat Immoeast noch 2,4 Mrd. Euro neues Kapital eingesammelt. Bis Ende 2008 möchte das Unternehmen damit über einen Kredit insgesamt 6 Mrd. Euro in Immobilien in den ehemaligen Ostblockstaaten investieren. Die 2,4 Mrd. Euro gelten also als Sicherheit für einen Kredit i.H.v. 3,6 Mrd. Euro. Ich erwarte in den nächsten Monaten zwar sinkende Zinsen, aber auch schärfere Kreditvorschriften und dadurch Probleme bei der Kapitalbeschaffung für die Immoeast. Sind diese Probleme bereits mit dem Kursrutsch von 30% eingepreist? Rechnerisch ja, zeitlich nein. Wenn Sie diese Aktien über einen Zeitraum von vielen Jahren halten möchten, dann werden Sie sicherlich wieder höhere Kurse sehen. Die Wartezeit wird jedoch nicht leicht, da Immoeast keine Dividende zahlt. Kurzfristig geht es bei dieser Aktie jedoch nicht um das Bewertungsniveau, sondern um die Verstrickung in die Kreditmärkte. Jede weitere Meldung wird den Kurs wieder ein wenig in den Keller drücken. Für meinen Geschmack ist es noch gut ein Jahr zu früh, um in diese Branche zu investieren. Zumal die Schnäppchen im Ostblock bereits weg sind. Wo immer ich mich nach Quadratmeterpreisen in zentralen Lagen im Ostblock erkundigt habe, werden mir bereits Preise auf Westniveau genannt. Immoeast wandelt sich also von einem First- Mover zu einer soliden Investitionsfirma. Und dafür ist ein KGV von 12 zu hoch, ein KGV von 8 halte ich da für angemessen. __________________________________ A-TEC INDUSTRIES Dem Chef dieses jungen Unternehmens werden Bilanzfälschungen bei einem seiner früheren Arbeitsplätze vorgeworfen. Es sieht so aus, dass er für schuldig gesprochen wird. Da will ich gar nicht wissen, was er bei A-Tec an Bilanzierungstricks angewendet hat. Die Firma befindet sich in einem aussichtslosen Rechtsstreit mit der Norddeutschen Affinerie und rechnet im Jahr 2008 mit einem Gewinneinbruch. Das KGV wird von derzeit 11 auf 17 ansteigen. Das ist viel zu hoch für ein junges, skandalumwobenes Unternehmen. Ich würde die Finger davon lassen.{weiter[40|9]}