Anfang November 2025 gerät die PVA-TePla-Aktie nach einem Börsenjahr voller Rekorde unter Druck. Das Unternehmen hat seine Jahresprognose gesenkt – die Euphorie stoppt abrupt. Viele Privatanleger fragen sich nun, ob dieser Rückschlag eine neue Einstiegschance oder der Beginn einer größeren Trendwende ist.
Nach einem herausragenden Börsenjahr steht die Aktie von PVA Tepla plötzlich wieder im Fokus – diesmal jedoch mit einem Dämpfer. Die jüngsten Zahlen und die gesenkte Prognose haben die Stimmung getrübt, und der Kursrückgang sorgt für Verunsicherung. Viele Anleger fragen sich nun, ob dieser Rückschlag den Aufwärtstrend beendet oder nur eine Pause in einer weiterhin intakten Entwicklung darstellt.
Nach zwei Jahren stabiler Entwicklung kam die jüngste Meldung von PVA Tepla überraschend. Das Unternehmen, das sich zuletzt auf einem soliden Wachstumspfad befand, präsentierte schwache Q3-Zahlen und senkte die Jahresprognose deutlich. Ich erinnere mich noch gut an mein Gespräch mit CEO Jalin Ketter vor zwei Jahren: Damals hatte sie eine klare strategische Neuausrichtung vorgestellt – weg vom volatilen Anlagenbau, hin zu einem planbaren, margenstärkeren Metrologie-Geschäft. Diese Linie schien aufzugehen, der Kurs stieg stetig, und das Vertrauen war berechtigt. Umso überraschender ist nun dieser Rückschlag, der Zweifel aufkommen lässt, ob die Umstrukturierung bereits so stabil ist, wie es zuletzt den Anschein hatte.
Die vorläufigen Zahlen zum dritten Quartal fielen deutlich schwächer aus als erwartet: Der Umsatz sank um 12 % auf 55,8 Millionen Euro, das EBITDA brach sogar um 64 % auf 3,8 Millionen Euro ein. Infolge dieser Entwicklung senkte PVA Tepla die Prognose für das Gesamtjahr 2025 spürbar. Als Hauptgrund nennt das Management projektbezogene Verzögerungen, die durch gestiegene handelspolitische Unsicherheiten ausgelöst wurden. An der Börse reagierte die Aktie prompt mit einem Rückgang von rund 10 %, stabilisierte sich anschließend jedoch um die Marke von 29 Euro. Viele Anleger fragen sich nun, ob diese Schwäche nur vorübergehend ist – oder ob sie auf ein tieferliegendes strukturelles Problem im Geschäftsmodell hinweist.
Wir haben PVA Tepla im Jahr 2022 zu rund 27 Euro ins Depot aufgenommen – aus Überzeugung in den strategischen Wandel, den CEO Jalin Ketter angestoßen hatte. Ihr Ziel war es, das stark zyklische Anlagenbaugeschäft zu stabilisieren und durch den Fokus auf Metrologie-Systeme planbare, wiederkehrende Umsätze zu schaffen. Diese Mess- und Prüfsysteme werden nicht nur bei neuen Fertigungsanlagen, sondern auch bei Produktwechseln benötigt – ein entscheidender Vorteil in einem sonst stark schwankenden Markt. Gleichzeitig gelang es, die frühere Abhängigkeit von einzelnen Großkunden wie Siltronic deutlich zu verringern. Dieses neue Geschäftsmodell versprach mehr Kontinuität, bessere Margen und eine verlässlichere Entwicklung – Gründe, weshalb die Aktie einen festen Platz in unserem Depot erhielt.
Die Strategie war überzeugend – doch wie so oft an der Börse brauchte es Geduld, bis sich die Fortschritte auch im Kurs widerspiegelten.
Nach dem Strategiewechsel musste PVA Tepla zunächst eine Durststrecke überstehen. Der Kurs geriet unter Druck, weil sich die Umstellung des Geschäftsmodells nur langsam in den Zahlen widerspiegelte. Doch mit zunehmender Planbarkeit im Metrologie-Geschäft und einem stabilen Auftragseingang drehte die Stimmung. Analysten bewerteten die Entwicklung zunehmend positiv, und das Vertrauen kehrte zurück. 2025 wurde PVA Tepla mit einer Jahresperformance von +112 % zum stärksten Wert in unserem Depot – ein eindrucksvoller Beleg für die Tragfähigkeit der neuen Strategie. Der aktuelle Rückschlag ist nun die erste echte Bewährungsprobe seit der Neuausrichtung und wird zeigen, wie robust das Fundament tatsächlich ist.
Doch die jüngsten Zahlen zeigen, wie schnell sich Zuversicht in Zweifel verwandeln kann – und wie sensibel die Aktie auf neue Unsicherheiten reagiert.
Die jüngsten Verzögerungen wecken Zweifel, ob der Umbau des Unternehmens tatsächlich so stabil ist, wie lange angenommen. Während in den USA Milliarden in neue Chip-Fertigungsanlagen fließen und die Branche dort boomt, scheint die Investitionsbereitschaft in Europa deutlich nachzulassen – mit direkten Folgen für PVA Tepla, deren Auftragslage stark von globalen Investitionszyklen und funktionierenden Lieferketten abhängt. Projekte werden verschoben, Budgets eingefroren, Entscheidungen vertagt. Das stellt die Frage, ob die Umstrukturierung hin zu einem planbareren, weniger zyklischen Geschäft den globalen Herausforderungen standhält.
Bevor wir entscheiden, ob Handlungsbedarf besteht, gehen wir in vier klaren Schritten vor:
Kurzfristig dürfte die Auftragslage von PVA Tepla bis zum Jahresende verhalten bleiben, da sich mehrere Projekte ins kommende Jahr verschieben. Mittelfristig besteht jedoch gutes Potenzial für eine Erholung, sobald die aufgeschobenen Aufträge wieder anlaufen. Entscheidend ist, dass sich die strategische Struktur des Unternehmens nicht verändert hat – das Metrologie-Geschäft bleibt ein zukunftsträchtiger Bereich mit wachsender Bedeutung für die Halbleiterindustrie. Die Bewertung erscheint nach dem Kursrücksetzer weiterhin attraktiv. Wir bleiben daher investiert und beobachten genau, ob im vierten Quartal oder durch neue Aussagen des Managements frische Impulse kommen. Bis dahin halten wir unsere Position – mit ruhiger Hand und langfristigem Blick.
Ich überlege, erneut mit CEO Jalin Ketter zu sprechen, um ein aktuelles Bild der Situation zu bekommen. Nach den jüngsten Verzögerungen wäre es spannend zu hören, wie das Management die Lage einschätzt und ob die strategische Ausrichtung unverändert Bestand hat. Ein solches Gespräch könnte wertvolle Hinweise liefern, ob die aktuelle Schwächephase nur eine vorübergehende Delle ist – oder ob sich tiefergehende Veränderungen im Markt abzeichnen.
Welche Fragen an CEO Jalin Ketter wären für Sie besonders wichtig?
Schreiben Sie mir gerne, welche Themen Sie im Interview besonders interessieren würden.
Diese Analyse basiert auf der Heibel-Ticker-Ausgabe 25/43 von Stephan Heibel.
Seit 1998 verfolge ich mit Begeisterung die US- und europäischen Aktienmärkte. Ich schreibe nun wöchentlich für mehr als 25.000 Mitglieder über die Hintergründe des Aktienmarktes und die Ursachen von Kursbewegungen. Heibel-Ticker Mitglieder schätzen meinen neutralen, simplen und unterhaltsamen Stil. Als Privatanleger nutzen sie meine Einschätzungen und Anlageideen, um ihr Portfolio unabhängig zu optimieren.
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